沈良专访方世圣:股指期货流动性足够,深度不够_沈良期货股票

作者: admin 分类: 文化 发布时间: 2017-10-16 10:45

精彩引用访谈:

股指向前方的究竟将近是平均的。,分别置信和约说明书和结算的大方的。。

沪深300状况和约的设计,这没什么不合失当的。。

(in Taiwan) in a so-called malignant Kongpan did not happen,不注意耳闻某人要去Kongpan。

伙伴股指向前方的集市的客户衡量。

Taiwan legal person is different from mainland China,台湾大肚子,掉进几类,基金公司除现货商品基金外,台湾向前方的佣钱融资,向前方的基金。

向前方的集市是现货商品集市的乘积。,这是短时间钟器出现了。,自然,这就像妈妈。

必然度的萎靡可以使它(股指向前方的集市)拖拉。,实则这是件爱管闲事的。。

此时咱们的流动资本早已十足了。,但吃水不敷。

咱们此时将会做的,过失到何种地步举起市量。,它是大概到何种地步举起主顾总量的。。

大伙儿的市方式都珍奇地可能。,这将举起集市的吃水和厚度。。

(在东证向前方的收盘做汇添富基金理由)基金是高音部步,股指向前方的是真正意思上的股指向前方的。。

股指向前方的前,基金公司和向前方的公司是并联线路。。,不注意交集。

会诊事实,我过失很乐观的。,我很乐观的。

咱们陆地的向前方的业很差。,支出太单一,同时竞赛奇异的平均的。,贩卖同一本领,最初是看一眼谁会讨价还价。。

程控市是短时间钟地租的方式。,但不要以为这是短时间钟厕足其间惊异的的方式。。

此时在中国1971做高频市,它可以用于某个家族。,股指向前方的得出所预测的发生,从根本上说是谈不上的。,因不敷深。

必然有很多现货商品市。,向前方的集市将交谈避险询问。。

中国1971人像买黄金。,我不像买黄金。。

我有短时间钟本国近亲到底说过,当我到纽约时,我以为发泄一下。,想在上海多做些事。”

台湾可能性过于使近亲繁殖限度局限。,眼睛聚焦在岛上,它使它在过来几年本地化。,不注意国际化。

两边资产、人才交流可以助长上海步入国际银行家的事业,助长巴克伦经济学的开展。。

向前方的中国19711:感激的样子方世圣修理在百忙中欢迎向前方的中国1971网的专访,您是台湾地区高音部批向前方的雇员。,陆地黄金成绩专家律师。股指向前方的In Taiwan早已运转了13年。,巴克伦股指向前方的合法的开端,竟然你的两边股指向前方的认识新加坡,台湾和陆地股指向前方的合约设计的不同点次必须哪某个?您是怎地想的?哪边的合约设计更有理?

方世圣:股指向前方的究竟将近是平均的。,分别置信和约说明书和结算的大方的。。某个结算方式是终极标价结算。,也有用处第二份食物天的开户价结算。。台湾最好的作为结算标价的开端市时期。,但此时也变了,因那不有理。陆地有回溯地的优势。,中金公司在设计和约时,征询每边启发(眼前有很多逸才因为O。因而我人身攻击的以为,沪深300状况和约的设计,这没什么不合失当的。。

必然要物色失当的词。,亦因集市。。海内人的覆盖理念过失很成年人的。,更多的赌钱,因而和约的意义更大。,以衰落从一边至另一边投机贩卖在必然度上。。但跟随集市的成年人的,,它将在一种度上渐渐地被修正。。

方世圣:类似物真正的险恶的控盘不注意发生,不注意耳闻某人要去Kongpan。我一下子关照,此时陆地的某个近亲很烦乱。某人会把持吗?。设想咱们想经纪向前方的集市,率先,你必然的把持现场。,设想你想把持现场,你必然的把持CSI 300状况,设想你想把持CSI 300状况,这过失常人做的事。。真的这人大,一言可尽被诱惹。。沪深300状况有300只自有资本。,集市意义焉之大。,血液循环焉之大。,运算奇异的努力地。。

方世圣:一开端,伙伴人数较次的。,就像陆地平均。伙伴股指向前方的集市的客户衡量。别有期望很座位会是零卖组。,所相当多的自有资本状况都是大肚子。,这是不现实的。台湾有做市商机构,大肚子占50%前述事项。最最在08年的空头市场中。,基金公司应用股指向前方的达成70%前述事项。。

这是短时间钟逐渐开展的折术。。开大肚子认为是件要紧性。,你还需求勤勉骑马队伍的公约,依此类推。,台湾也在阅历这一迅速地地流动。,后头,合法的或持续的。Taiwan legal person is different from mainland China,台湾大肚子,掉进几类,基金公司除现货商品基金外,台湾向前方的佣钱融资,向前方的基金。设想统称为大肚子,大肚子衡量很高。。某个度来讲,向前方的市在中国1971陆地、向前方的佣钱融资、开展向前方的基金需求某个时期。。

方世圣:咱们几乎不完全。,因客户的材料是秘密的。。很多时分,有些客户在做套利市。,与得到或获准举行选择套利,完整相同的现货商品套利?。从现场赚钱是可能性的。,向前方的赔了钱。不注意办法用28评价来脔割。,谁赚钱谁折本?。竟,某些人很巧妙的折本。,因他可能性在得到或获准举行选择上赚了更多的钱。,或许地下赚很多钱。我以为,我不注意办法给你短时间钟奇异的不主管任的数字。。

很多人都在问很成绩。,这是短时间钟完整现成的评价。。有总计人赚钱?有总计人折本?是什么percentag,因股指向前方的是衍生品。,这是短时间钟奇异的复杂的本领。,市谋略也很复杂。。某些人在向前方的上损害了很多钱。,但他奇异的高兴。,因他们地下赚了更多的钱。。从向前方的的角度风景这件事。,这过失成立的。、不片面的。

方世圣:咱们从集市的角度风景待它。,设想目前的集市不注意舱位,都是市量,低重大利益,大伙儿都是投机贩卖者,这每个都奇异的奇异的短。,这在必然度上,投机贩卖的空气太激烈了。。这种气象与主顾的表格有很大相干。,因形成大块客户都是散户覆盖者。,散户覆盖者垂直地升留边。,进入停止决定市者后,比方公司机构、做套保的,相对来讲,座位将破产。

黄金的市量无量度局限吗?让我给你短时间钟EX。09年,泥土股指向前方的社会位高音部,E-miniS&P,美国的小自有资本向前方的合约,它的留边率很低。,营业24小时,它的日市量只是每天219万手。,。咱们的股指向前方的早已挤出2个月了。,50万手,这是他们的1/4,同时押金很高。,和约意义也很高。。在很的方位下,你想限度局限它吗?站在集市的健康开展的角度,我觉得,必然度的抑郁能使其茂盛。,实则这是件爱管闲事的。。

向前方的中国197110:你到底在一次演讲中说,沪深300状况A的实践标价互换有短时间钟时期差。,很时期差大概有总计秒时期?伙伴股指向前方的的覆盖者应到何种地步应用这一时期差?

方世圣:我前番说的将会是:自有资本集市必然有自有资本集市。,有短时间钟锁上。自有资本是300只自有资本。,300个自有资本计算一次。,必须时期,甚至几手写本,这亦时差。。每个体系都不平均。,我不克不及苛求地通知你有总计秒。,因处处都是珍奇地可能的事业。,体系珍奇地可能。

从自有资本市到发行,必然会有时差的。,再短这亦时差。。我最次要的意图,不要下划线时期上的悬殊、Utilization time difference。我的次要打手势是。,下划线做股指向前方的,做新生的市,你可以会诊自有资本分量的很大偏袒地。,他们的互换将挤入状况的起落。。

向前方的中国197111:眼前沪深300股指向前方的与现货商品状况适合较好。,但从不日集市的评价风景,股指向前方的在过了一阵子动摇更为频繁。,More burr,仍有急涨急跌的秒杀气象,你以为穗集市的争辩是什么?覆盖者将会到何种地步覆盖?

方世圣:我觉得,此时咱们的流动资本早已十足了。,但吃水不敷。吃水不敷?每个发送的标价,并过失很多。短时间钟标价,它是2只手。、3手。设想此时有小人物出去的话,无论如何是停牌完整相同的新东西,最好的短时间钟更大的清单。出去,你会打很价的。。这是集市伙伴者的偏袒地。,他不习惯挂起标价。,通常看一眼标价。。他想买它。,他用2只手看着对方。、3手,他直打2只手。。设想10人身攻击的敲2只手,它是20只手。。设想你同时做这件事,大的单,打了一打。咱们此时将会做的,过失到何种地步举起市量。,它是大概到何种地步举起主顾总量的。。大方的的主顾,多到必然度,打手势会很多。。大伙儿的市方式都珍奇地可能。,这将举起集市的吃水和厚度。。在很的方位下,无能力的发生的。但此时巴克伦股指向前方的只是5个月大。,小伙子还不,类似物的方位在新的集市必然会发生。,台湾一开端亦很。。领袖有票根。,一次性的减价,于是咱们持续挂标价的模型去做。。过失海内沪深300状况集市这人长时期,所相当多的集市,这从根本上说是开端。。

向前方的中国197112:股指向前方的上市后,China's securities market finally has a real short、对冲机制,这给身体的首都的基金生产了对冲基金的机遇。,有小半发行债券时的直接销售股权积极行为。,您到何种地步袖手旁观对冲基金在陆地集市的开展?

方世圣:In strict sense,咱们此时所说的对冲基金过失对冲基金。,对冲基金应用很多杠杆。,类似物的杠杆,许多的钱是借来的。,这是短时间钟缜密的意思上的对冲基金。。设想栩栩如生的向前方的套利市者,或许很多座位的钱是借来的。。只是,咱们不克不及在本地的做这件事。。陆地不太可能性经融资专款。,去将存入银行借钱。。少数对冲基金风险较低。,因他擦掉了风险。只是,杠杆高,去借钱。此时咱们不克不及这人做,咱们不克不及去将存入银行借钱。,说我会相当短时间钟自有资本,你出借我某个钱。海内对冲基金真正想走出国境的一步,还早。

咱们不料谈,咱们有短时间钟对冲器。,可以冲掉某个风险,咱们有短时间钟风险能解决器。。无论是从一边至另一边发行完整相同的不企图、发行债券时的直接销售也好,这是短时间钟对冲器。。

向前方的中国197113:此时,有许多的对冲基金监督者从巴克伦集市向后伸展。,他们也关照巴克伦对冲基金集市的开展。,这些回返者的过来和行为,它会给陆地银行家的事业覆盖集市生产什么的互换?

方世圣:我觉得,这是件爱管闲事的。。因许多的人从到国外引进上进的思惟。。In Taiwan,大概2年内会有套利机遇。,但在陆地,3个月过来了。It's a latecomer advantage。The rough roads,日常的经,你不必再跑路了。。因而,海内人才出去,使集市更快更成年人的,这是件爱管闲事的。

向前方的中国1971:这会发生在中国1971陆地的基金监督者没有人吗?、事业的控制手,给它用很大的压力?

方世圣:近来咱们经纪了很多基金公司。。Like our company and huitianfu fund company,交通将存入银行能解决的专户本领,目前已正式在中国1971咱们达到结尾的东证向前方的理由。咱们在基金公司,甚至当指的是托管将存入银行时,发生检定很基金很有才气。,他们都做银行家的事业文章或许从到国外向后伸展。。因而,我不觉得他们有压力。,因他们都很可怕的。公开地因它被限度局限在某个法度和规章中。,有些谋略是做不到的。,比方:教派套利不克不及做,更不必说投机贩卖了。我不以为这会生产很大的压力。。

向前方的中国197114:上市前后的股指向前方的,相干的公共本领、发行债券时的直接销售、直率创业机构开端开采本自有资本状况F的本领。,与平昔的纽带集市和向前方的集市比拟,许多的改革本领早已开采出现。,也有某个本领早已在实践运算中。,银行家的事业本领的改革与富集,它会在中国1971的基金叫生产一次曳脚走?

方世圣:我以为会的。。因为台湾基金,亦很。巴克伦基金公司比台湾基金公司更为快的。。In Taiwan,咱们开端经纪基金公司的时分,他们被赶走了。。谁来做向前方的?现货商品不克不及做。”只是,此时将近有75%的基金在做向前方的市。。因而,到此时,有些法度机构有很的器。,相对来讲,运算起来更附近的。因而,会给公募、发行债券时的直接销售股权覆盖公司的生长机遇。

向前方的中国197115:目前,汇添富基金理由在东证向前方的理由,这是中国1971陆地高音部点钟基金理由。您是怎地想的?,它是大概完全基金业的。、向前方的公司是什么意思?

方世圣:这是短时间钟跨世的意思。。这是高音部款基金本领。,尽管不愿意是专户本领,这过失从一边至另一边发行。,至多,基金公司举步了高音部步。股指向前方的是真正意思上的股指向前方的。。

我过来常开的噱头。,股指向前方的前,基金公司和向前方的公司是并联线路。。,不注意交集。此时唐突地找到了交集。,For Futures Company,它也缚住或扎牢了世。,客户群举起了大文章。可以诈骗大方的客户群体的基金公司,这是给我人身攻击的的。,这亦奇异的厕足其间慰的。。

向前方的中国1971:您是怎地想的?这种旨趣会在近期内开展吗?

方世圣:我置信会的。。短时间钟有两个,它很快就会开展起来。。

Futures China 16:巴克伦向前方的会诊事实和CTA融资事实可能性是渐进式的。,这两项事实In Taiwan的开展方位到何种地步?您是怎地想的?这两项事实在陆地的开展太空大珍奇地?

方世圣:会诊事实,我过失很乐观的。。咱们中国1971人珍奇地可能于欧美培植。。中国1971人是休闲专家,蔬菜是沃伦阿姨。。咱们必然的采用会诊事实赚钱。,它不克不及公约主顾赚钱。,为什么主顾要购得使报到?我过失很乐观的。,包孕In Taiwan会诊事实也做不起来。我很乐观的,CTA是对职业外交家的资产能解决。。在CTA后来的,有过于的公司。,你可以有短时间钟社会位。CTA是CPO的高音部步,这是开展向前方的基金的高音部步。,这是完全向前方的业好转的开展的短时间钟地租的议事顺序。。咱们陆地的向前方的业很差。,支出太单一,同时竞赛奇异的平均的。贩卖同一本领,最初是看一眼谁会讨价还价。。中国1971人讨价还价,你砍了一把刀,See the meat,我切了一把刀。,单刀直入,再砍一次,连骨头都碎了。设想你能让四周的事务都起来,就向前方的公司关于,前进鼓励竞赛力。

向前方的中国1971:覆盖者可以从会诊事实和CTA事实中来。,可以开腰槽什么使受益?

方世圣:高音部:向前方的公司得出所预测的发生所、得出所预测的发生人员比普通散户覆盖者更专业。。第二份食物:设想咱们能找到某个相信专家的覆盖者,对他来说,你可以添加某个好转的的通讯采石场。。For Futures Company,这亦培育得出所预测的发生人员的最好方式。。因他们先前没集资。,两个都不主管任,我最好的想谈谈,通知你我学到了什么,你会诊会诊文献。。而一旦收你的钱,要主管任。客户惩罚一次,他必然有一种度的需求。,为客户会诊事实,就向前方的公司关于,这是件爱管闲事的。

CTA,亦同一的论据。给专业人士理财,作为覆盖结成的偏袒地,这这亦件爱管闲事的。。。为什么买基金?为什么购得基于信用的本领?它实践上是短时间钟管道和器。。这是给覆盖者的。,这亦件爱管闲事的。。

向前方的中国197117:Recent two years,巴克伦向前方的集市顺序性市的衰亡,同时它在迅速地生长,你对顺序市有什么意见?指令表的流传度到何种地步?

方世圣:顺序市从根本上说是,这是一种市方式。。世上不注意刚要不相同的东西。,某些人在顺序市中赚钱。,某人丢了钱。过失100%,每回都赚钱。程控市是短时间钟地租的方式。,但不要以为这是短时间钟厕足其间惊异的的方式。。

有很多人能从到国外生产某个东西。,只是,可以在到国外应用,中国1971集市可能性无法应用。到何种地步本地化?,本地化是一件要紧的事实。体系的东西,但愿你有钱,你就可以买它。,没什么使惊奇。。只是,到何种地步改良?到何种地步使尽可能有效战术?台湾的得到或获准举行选择,因而顺序市更快。。异常地,CTA后头开端应用培养事务。,CTA亦很要紧的事实。因顺序性市风险是控制的。,不要意气用事。

向前方的中国197118:股指向前方的集市,也有机构覆盖者或人身攻击的覆盖者开端。,高频市会掠取停止有利可图的市者吗?

方世圣:类似物高频市,从根本上说是指:一天到晚中迅速地频繁的市,每回挣短时间的钱,But more times,联欢起来,有必然的留边。。高频市不太可能性赚很多钱。,因每回都不注意总计留边太空。。它的达到结尾的安心集市的总量。、十足深。

此时在中国1971做高频市,它可以用于某个家族。,股指向前方的得出所预测的发生,从根本上说是谈不上的。,因不敷深。

在旁边,高频安心频率High到哈佛。。按照眼前的方位,许多的人呈现是高频。,实则,它不克不及高音调的高频。,它高音调的奇异的短期或短期市至多。。技术性交换壁垒亦短时间钟成绩。。在海内,鉴于市所的技术设置和策略障碍物。,到国外高频市,在本地的这种事短时间发生。。

Futures China 19:沪深300股指向前方的合法的上市短时间钟月,接近套利有更大的太空。,Today, the average price difference between the futures contract and the spo,能否在套利太空?

方世圣:你设想几乎不类似物的“如下误审”,20 points,这将会是可能性的。。套利的普通本钱很低。,设想不思索集市挤入本钱和如下误审,从根本上说是有利可图的。。

向前方的中国1971:设想你数数它会发生什么?

方世圣:你是怎地看的?。买300股,至多发生总计如下误审?。比方:20 points差价,有3只自有资本被停牌。,这是没头脑的的。中国国际信托投资公司纽带、Ping An停了这人久,分量太大了,这是短时间钟很大的不便。。套利太空越大,如下误审越少。当留边太空越来越少时,套利太空只剩20 points,要谨慎。一不谨慎,套利损害。


向前方的中国197120:您对陆地向前方的集市的认识及对我的认识。,您是怎地想的?陆地银行家的事业向前方的下一步的开展方向在哪里?可以有哪某个详细的本领改革?

方世圣:眼前风景,自有资本状况向前方的直到绿枝花枝才开端开展。,此时谈谈改革,早短时间。因我不了解栩栩如生的多的家庭主妇,只想有个孩子,还早短时间。设想你真的想谈改革,人身攻击的觉得,选择是短时间钟右边的选择。。得到或获准举行选择,从评价上讲,买方损害无量利市无量。同时,得到或获准举行选择亦一种地租的套期保值器,大肚子可以应用。,因这和购得管保是平均的。。

向前方的中国1971:某人说,碰运气的事选择。

方世圣:这最好的短时间钟比拟。。得到或获准举行选择与碰运气的事珍奇地可能。,碰运气的事更像是整数的赌钱。,只是得到或获准举行选择有评价基础。。你可以很说,当你在开噱头的时分,但归根结底,这是一件奇异的珍奇地可能的事实。。

向前方的中国197121:1997年头儿立的台湾向前方的市所上市了多个银行家的事业向前方的家族,但台湾不注意商品向前方的。,台湾不注意商品向前方的市的争辩是什么?

方世圣:因台湾的集市太小了。,不注意商品向前方的,就像新加坡不注意过于的商品向前方的平均。。只是,归根结底,它是亚洲大海添补燃料的精髓。,新加坡可以做添补燃料向前方的,但停止本领很难。。巴克伦鞭策的商品向前方的,或许最大的输出,或许最大的询问。必然有很多现货商品市。,向前方的集市将交谈避险询问。。台湾农本领市量珍奇地。,有些事实不容易鞭策。。台湾想鞭策DRAM,DRAM是电子本领的鼓励本领。。台湾的DRAM是泥土上最大的。,想过很本领吗?,只是,这种本领疾如旋踵。,很难规格化。不休互换的本领,标价动摇也很大。,新的10块钱,After 2 months,2块钱阄,因而在台湾不注意鞭策。The only commodity,设想你想称之为商品,执意黄金向前方的。不外,我一下子关照,中国1971人像买黄金。,我不像买黄金。。

Futures China 22:China's economic strength is second of the world,中国1971的经济学的位相对较低,您是怎地想的?中国1971的银行家的事业集市将在总计年内卖得和经济学的阶段婚配的全球方位?在旁边上海有不注意可能性相当和纽约、伦敦可比拟的全球银行家的事业精髓?

方世圣:Absolutely possible,100%有可能性。但此时你说的是向前方的雇员,很成绩如同太大了。。我的短时间钟海内人士,上海相对可以相当全球银行家的事业精髓。,自然,除此之外停止相称办法。。我有短时间钟本国近亲到底说过,当我到纽约时,我以为发泄一下。,想在上海多做些事。”

向前方的中国1971:大概总计年?,是中国1971的银行家的事业集市与经济学的相婚配?

方世圣:这安心陈述策略。。很难说,有总计年了?。

向前方的中国197123:4年前,你保持了在台湾陆地的高薪。,We should take into account the development space of mainland futures indust,您是怎地想的?台湾向前方的集市的开展瓶颈路段在哪里?

方世圣:平民少,集市小,This is certain。台湾是最要紧的。,大约归结起来某个政府成绩。。台湾可能性过于使近亲繁殖限度局限。,眼睛聚焦在岛上,它使它在过来几年本地化。,不注意国际化。陆地相对来说,本地化过失成绩。设想本地的集市够大的话,它渐渐地本地化了。,不必理另一个。最可惜的是。,台湾不敷大。,完整相同的要讲本国领土,必然有一种度的使近亲繁殖设置障碍。。我使消释距台湾。,这是短时间钟很大的争辩。。

在过来的两年里,台湾把美景放究竟。与巴克伦的勾结也比拟好。。此时签字两边经济学的勾结有木架的,台湾此时在逐渐开展。,但归根结底,平民是无量的。。我最意指或意味的是。,它将很快进入大中国1971事务圈。台湾有很多人才。,与陆地交流不注意障碍物。。陆地有集市和资产。,设想单方能相互添补,这是件爱管闲事的。。

向前方的中国197123:坊间移交,陆地业内领袖和相干台湾向前方的人士曾根究过容许台湾的向前方的公司到厦门开贩卖部或许组织合资公司的安排方式,您是怎地想的?台湾的向前方的公司有不注意可能性在厦门尽成画饼?

方世圣:这依然是,有些公司早已举行了物质性的空话。,我觉得很棒。。这执意我方才提到的。,两边资产、人才交流可以助长上海步入国际银行家的事业,助长巴克伦经济学的开展。。台湾的亲身参与在巴克伦依然很有用处。。归根结底,短时间钟人的力无量。,能以片面的方式举行交流,人身攻击的以为这是一件地租的事实。。

向前方的中国197124:你被托付给黄金,写了《股指向前方的套期保值套利》这本书,对厕足其间或早已厕足其间的机构有扶助吗?

方世圣:眼前风景,套期保值套利:运作塑造与运作谋略,健全的向前方的集市,这是奇异的精华的的。,亦向前方的次要的短时间钟决定。因而,我期望我能写一本像很的书。。说句题外话,股指向前方的套期保值套利,不了解的人,想得很深入。,了解的人,我不以为这很秘诀。。像那么写一本书,咱们去找它,不注意找到。眼前还不注意人特意写股指向前方的套期保值套利,这可能性最好的书中间的一章。。因而,咱们花了很多时期寻觅通讯。,状况等,把它赚钱一下,写这本书。海内向前方的覆盖者的期望、覆盖机构,短时间扶助。

Futures China 25:你作为短时间钟在东证向前方的资深的律师,次要职责是什么?

方世圣:次要主管银行家的事业工程的谋略开采,大肚子客户办事,包孕办事基金公司等。。

向前方的中国197126:你是巴克伦向前方的业的高音部位台湾警察局长。,4年来,贵公司与巴克伦兄弟会有普及的的门路。触,巴克伦向前方的业雇员的整体材料到何种地步?

方世圣:竟,本人度来讲,巴克伦向前方的雇员的材料,Higher than Taiwan,包孕任务姿态、对向前方的集市的担心与担心。

只是,从另短时间钟角度风景,陆地雇员是不太熟习的国际位。不外,这亦由细节形成的。。因海内不克不及做到国外家族,因而咱们不注意精华的去担心本国衍生品。。在旁边,台湾周围事实,克制覆盖律师,付托理财,咱们叫监督者事实。,和相信,向前方的基金,培养了大方的的交换辨析人才,陆地不注意很的平台来培育这些人才。,这相当缺乏。。我人身攻击的觉得,跟随叫的开展和周围事实的开展,它将会改建,这是短时间钟渐进的折术。。

   向前方的中国1971网
  掌管:沈良 记载安装:白茉兰
2010-09-15

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